冠亚解读巴菲特第5期:“大道至简”的投资

作者:发布时间:2023-04-11浏览次数:12



巴菲特的投资风格,一向简洁明快。比如巴菲特自述,他花了一个小时就敲定了喜诗糖果的买卖;在波仙珠宝总裁家里待了半个小时,就决定了购买这家公司;买港股中石油的时候,也只是看了看公司的年报,便斥巨资4.88亿美元买入......


巴菲特认为,如果需要律所、会计事务所或者投行等第三方机构介入,那这笔交易有可能就不是一笔好的交易。因为好的交易,通常是简单的、清晰的,而不是复杂的、繁琐的。


当然,要达到巴菲特的境界,需要的是长期的积累,才能培养出敏锐的商业洞察力,才能迅速做出正确的决断。巴菲特买一家公司只要5分钟,但他实际上此前已经积累了数十年的观察。


冠亚解读:


常规的企业并购,通常有一套复杂和繁琐的流程。其中,找律师事务所做法律尽职调查,找会计师事务所做财务尽职调查,几乎是免不了的法定程序。其中的重要原因之一,在于并购方和被并购方往往处于信息不对称的状态。或者说,双方是基于商业利益而非感情互信的合作。


巴菲特从事企业并购多年,很少聘请第三方机构做尽职调查,而主要是依靠自己的独立判断。在多年的投资生涯中,巴菲特积累了一套独特的识人和识别企业的投资功力,使得他能够快速判断一家企业的管理层是否靠谱,商业模式是否优秀。


那么,巴菲特为什么能找到这么多的并购机会呢?原因有二:一是巴菲特从20世纪80年代起,就在致股东的信里昭告天下,只要符合条件的企业,都可以来找他谈;二是巴菲特积累了很多人脉,在业界也享有很好的口碑,经常就是朋友的朋友想卖公司,朋友第一时间就想到了巴菲特。巴菲特很少主动寻求收购机会,大部分收购都是卖家主动找上门的。


自己到处去找并购项目”,相比于“别人主动上门推介项目”,其效率是完全不可同日而语的。前者要介绍自己,而且要经过较长的时间周期,双方才有可能建立互信;后者不用介绍自己,交易的主动权完全掌握在自己手里。


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